新的一個SEMESTER又開始, 星期三小子上左CORPORATE FINANCE 堂, 個教授係一個好平實的一個40歲的中年人, 但開場白絕不平凡:
大致要點係, 佢本科係讀MARKETING, 係無用的 (咁啱小子又係奸商管理MAJOR MARKETING, 絕對同意)
跟住教授讀左個MASTER IN REAL ESTATE, 而呢個係改變左佢人生的轉捩點, 佢開始於2003 年投資物業, 在座同學都不禁發出 "嘩, 唔L駛做啦你" 呢D聲響, 包括小子在內
其實於2003年有買樓, 基本上2018年退到休係合理預期
跟住教授話佢係大投行做 (即係JPM, MS, 等等), 到呢家最後一份工係放棄左5間大行OFFER而去教書, 係因為佢唔想再出賣肉身同生命俾人, 係時候要贖番佢
小子心裏面其實拍案叫絕, 估唔到呢個教授講得咁貼地, 小子之後係"自我介紹環節" 問左佢其實佢應為要幾多層樓先可以唔駛DO 呢? 佢答左2層, 一自住一收租
佢亦都講, 每年新入學的大陸人有19,000個, 而其中有50% 係會留番低, 而加埋每日150個名額, 呢家的房屋供應係遠不足夠
教授話, 而呢家係周L圍都聽到大陸人係附近講普通話. 佢話有朝一日大陸人唔來香港買野, 佢再聽唔到普通話的話, 佢先會出售手中所持物業, 而佢都勸勉大家如果一定要買一間
佢都話自己有4間, 其中一間係GRAND AUSTIN (佢無講名, 13年賣的九龍站應該唔係漾日居, 撆天, 君臨同天璽?)
佢仲話, 呢家係銀紙貶值, 唔係D樓升值 (咁撚牛B?!)
其實佢講漏左, 每日唔止有150人, 每年新婚人數30000對以上, 假設一半想搬出來住, 已經供不應求, 未計D人唔想入大西北洪水橋要揀市區等等因素, 基本上係你邊L度起D樓都唔夠數, 只不過年青人大多係會揀租唔揀買吧.....
咩咁似我的思維??????
大陸人係香港死哂就賣得啦, 有土斯有財係中國人傳統思想
係QE 洪流下, 資產升值係一個可以預期的副作用, 而作為小市民, 購入一間自住以對沖香港居住的生活成本乃係必然!
至於收租樓, 小子都係覺得, 你預左輸30%, 有50%以上首期, 你想買的話, 又唔輸得你死
不過看看四周, 都係無錢要借爆的窮港人居多, 大陸人買樓係FULL PAY的, 至少有相當一部份係, 而港人係押盡一生所有去買, 所以佢地覺得貴係理所當然, 然而事實係香港呢個咁L細的地方, 又無地震, 又無沙漠同埋沙塵暴 (北京), D錢又可以自由出入(洗黑錢), 食物又安全 (魚蛋係魚蛋, 唔係地溝魚蛋或者老鼠肉), 醫療又好 (起碼唔會打滴收你錢, 做做下手術你要DO WEPAY),個個都想住, D樓又點會平呢? (注: 2003年自由行先開波)
香港呢個咁L正的地方, 就係由窮人 (本土港人)服務一D外來有錢人, 係好L可悲, 但係反轉來, 如果你係有錢人的話, 你係會好L鍾意呢個地方的
小子雖然係窮人, 只希望兩公婆好似教授咁,日日做運動,唔駛憂柴憂米便於願足矣
2018年1月12日 星期五
老屎忽行業的沒落
會師中環：Big4的加薪壓力
「十幾年前起薪點一萬蚊鬆啲，依家起薪都係得萬三四。」呢句說話係出自一個Big4合伙人。
到底十幾年前Big4實際人工有幾多，我後生，未經歷過。但以我所知，整個薪酬架構的確有一段長時間無甚增長，當年大家對加人工都毫無期望。根據前輩所說，呢個情況維持了「冇十年都有八年」，直到到早幾年前才開始有所改善，人工加幅追到通漲，大家亦漸漸對每年九月嘅薪酬調整「雙眼帶着期望」。
不過，為員工帶來期望係一件好危險嘅事，尤其係人工方面。正當往績預示好結果，反高潮就會出現，而Big4人工調整係過往兩年就出現了兩次反高潮：2016年畢馬威（KPMG）減薪及2017年羅兵咸永道（PwC）凍薪。
前年KPMG減薪尚算情有可原，畢竟有大客如匯豐離開，難免要開源節流，可惜員工用腳投票，東家唔打打西家，員工不停流失，嚇得公司第二年頂硬上將人工加至與市場同步，以免失血過多。誰知上年PwC又突然離奇凍薪，月薪由Big4最高變最低，龍頭公司亦保不住員工，結果重蹈KPMG覆轍，淪落到近幾個月要瘋狂請人填位。
這兩個故事均說明了一件事，就係十年如一日的薪酬已不合時宜，Big4員工已經預期每年加人工，多少是後話，但一定要有，否則員工便會紛紛跳船。相信前車可鑑，來年老闆們將感到不少加薪壓力。
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由2010年港交所容許內地會計報告後,其實呢個行業都係俾北水北仔會計屍又搶多一份餅仔,係會計奴才文化及OT的畸形文化下,80後的年青小子(好似小子咁)都尚且有個"美好"的願景,話出來有幾多錢人工,咩師咩師有幾咁尊貴等等
呢家上個靚網都知道BIG 4呢幾年的薪酬係愈來愈差, 更甚者係老屎忽集中地, 一班似是而非的老屎忽 (泛指K記B GRADE 樓上, 3-5年經驗)的, 只識得開口問數同埋問點解的AIC (真係連SIRI都不如) ,其實出到去COMMERCIAL WORLD 入面, 玩政治又唔夠真。老屎忽玩, 玩數又唔夠紅褲子出身的ACCOUNT CLERK 做, 坐個FM, 或者更甚者係FC 坐唔坐得穏?
WELL, 或者, 可能係OK, 但係專業知識呢? CHAPTER 14, 14A 唔識, CO 又唔識, TAXATION 又要搵BIG 4 TAX TEAM ENDORSE, 真係值?
就算係"值"都好, 做到中小公司的FM 都係幾皮, 不比紥鐵或做藍領好得好多, 更加不比萬幾蚊做"低端工作"的好, 人地一間公屋已經完勝搵幾皮的偽中產, 所以衍生出BIG 4更加人材淍零的事實, 事實上係做朝9晚2仲要俾人呼呼喝喝的工, 收皮幾野係無人肯做, 一來90後/00後的家長唔會俾佢地個仔咁捱 (好多家長都有錢過班所謂"拍拿"多多聲), 二來係無前景的工作, 後生不如放手一摶做下KOL 或者其他唔同野, 打出一片天都好過死掘爛掘.
呢個行業, 無錯, 係有公司的都需要, 但係在FEES 愈來愈少的情況下, 捱唔起租但係又要捱的惡劣環境下, 將經營成本轉嫁俾員工係可以預期, 更由是者係遲D會見到核數工作再求其D (小子做大四個時都覺得好求其, 個AIC 可以唔問CLIENT 下寫份AUDIT MEMO俾PARTNER, 真係好野, 即係9作啦)
人材愈來愈少係一個事實, D野求其化都係一個可以預期的結果
引申出上市公司財報真係要金眼火眼睇實, 因為出事機率實在不容小覷
反正都係一個簽名, WHY SO SERIOUS?
「十幾年前起薪點一萬蚊鬆啲，依家起薪都係得萬三四。」呢句說話係出自一個Big4合伙人。
到底十幾年前Big4實際人工有幾多，我後生，未經歷過。但以我所知，整個薪酬架構的確有一段長時間無甚增長，當年大家對加人工都毫無期望。根據前輩所說，呢個情況維持了「冇十年都有八年」，直到到早幾年前才開始有所改善，人工加幅追到通漲，大家亦漸漸對每年九月嘅薪酬調整「雙眼帶着期望」。
不過，為員工帶來期望係一件好危險嘅事，尤其係人工方面。正當往績預示好結果，反高潮就會出現，而Big4人工調整係過往兩年就出現了兩次反高潮：2016年畢馬威（KPMG）減薪及2017年羅兵咸永道（PwC）凍薪。
前年KPMG減薪尚算情有可原，畢竟有大客如匯豐離開，難免要開源節流，可惜員工用腳投票，東家唔打打西家，員工不停流失，嚇得公司第二年頂硬上將人工加至與市場同步，以免失血過多。誰知上年PwC又突然離奇凍薪，月薪由Big4最高變最低，龍頭公司亦保不住員工，結果重蹈KPMG覆轍，淪落到近幾個月要瘋狂請人填位。
這兩個故事均說明了一件事，就係十年如一日的薪酬已不合時宜，Big4員工已經預期每年加人工，多少是後話，但一定要有，否則員工便會紛紛跳船。相信前車可鑑，來年老闆們將感到不少加薪壓力。
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由2010年港交所容許內地會計報告後,其實呢個行業都係俾北水北仔會計屍又搶多一份餅仔,係會計奴才文化及OT的畸形文化下,80後的年青小子(好似小子咁)都尚且有個"美好"的願景,話出來有幾多錢人工,咩師咩師有幾咁尊貴等等
呢家上個靚網都知道BIG 4呢幾年的薪酬係愈來愈差, 更甚者係老屎忽集中地, 一班似是而非的老屎忽 (泛指K記B GRADE 樓上, 3-5年經驗)的, 只識得開口問數同埋問點解的AIC (真係連SIRI都不如) ,其實出到去COMMERCIAL WORLD 入面, 玩政治又唔夠真。老屎忽玩, 玩數又唔夠紅褲子出身的ACCOUNT CLERK 做, 坐個FM, 或者更甚者係FC 坐唔坐得穏?
WELL, 或者, 可能係OK, 但係專業知識呢? CHAPTER 14, 14A 唔識, CO 又唔識, TAXATION 又要搵BIG 4 TAX TEAM ENDORSE, 真係值?
就算係"值"都好, 做到中小公司的FM 都係幾皮, 不比紥鐵或做藍領好得好多, 更加不比萬幾蚊做"低端工作"的好, 人地一間公屋已經完勝搵幾皮的偽中產, 所以衍生出BIG 4更加人材淍零的事實, 事實上係做朝9晚2仲要俾人呼呼喝喝的工, 收皮幾野係無人肯做, 一來90後/00後的家長唔會俾佢地個仔咁捱 (好多家長都有錢過班所謂"拍拿"多多聲), 二來係無前景的工作, 後生不如放手一摶做下KOL 或者其他唔同野, 打出一片天都好過死掘爛掘.
呢個行業, 無錯, 係有公司的都需要, 但係在FEES 愈來愈少的情況下, 捱唔起租但係又要捱的惡劣環境下, 將經營成本轉嫁俾員工係可以預期, 更由是者係遲D會見到核數工作再求其D (小子做大四個時都覺得好求其, 個AIC 可以唔問CLIENT 下寫份AUDIT MEMO俾PARTNER, 真係好野, 即係9作啦)
人材愈來愈少係一個事實, D野求其化都係一個可以預期的結果
引申出上市公司財報真係要金眼火眼睇實, 因為出事機率實在不容小覷
反正都係一個簽名, WHY SO SERIOUS?
2018年1月11日 星期四
再談談正大 (3839)
再談談正大 (3839)
今年好明顯係細價股投資者最唔爽的一年, 眼見大叔合埋眼買2318, 700都升到飛天的時候, 中小價股不升反跌, 滿心不是味兒
無他, 股市其實係資金主導, 好似小子的1137 咁, 2.92 沽左, 盤生意都未有起色, 但係睇下雪球便知好多大V, 打手等等唱好, 無他, 入左貨也
小子玩股票只有兩個原則, 第一, 管理層正氣 (所以WIKI都係在列),因為呢個排除左管理層偷公司錢的機會, 好似卓X 系, 麗X系, 狂抽水狂供款, N 合1 真係跟都跟死你, 所以好的管理層係至關重要
第二係盤數有防守性, 小子做BIG 4出身, 雖未有幸 (或不幸) 晉身專貴的PARTNER 之列, 卻對會計師及會計行業感受至深: 第一係, 數, 係做出來, 小子之前做IPO 見盡數字如何爛的公司都係可以執, 甚至乎AUDIT IN CHARGE 有D 係負責幫個客做埋盤數再AUDIT 埋 (HKAS 好似唔俾架何?) 不過幾球FEE 當前, 木宰羊 (第二當然係佢地從業員的奴才劣根性)
不過假得來係有個譜, 好彩小子做COMMERCIAL 個時都叫做過下10年CONSOL (上市公司合併報表), 假得來或者D數質得來係有一個譜, 總不能用CREATIVE ACCOUNTING 去做, 但係上市公司的數字的水分, 一定係有的, 所以睇數必定要打8折
咁同3839又有咩關係呢? 小子要求係CASH ON HAND 接近CURRENT LIABILITIES 作為第一綫防守, 因為一般來講, 公司所有BANK BALANCE係要做CONFIRMATION, 雖有聽聞某某IPO 公司的BANK 都係假 (大陸真係無奇不有), 但係IN GENERAL來講, 銀行存款已經係成盤數最堅同埋出古惑最少的地方, 所以小子一定揀有CASH RICH 的公司, 最好接近CURRENT LIAB 會更好 (接近TOTAL LIAB 係近乎不可能, 即公司唔係做生意吧)
而3839, 你見到佢BANK係31.8M 美元, 流動負債係 14.9M, 並流動負債15.799M, 加埋係30.793M, 即係總負債少於總現金存量
既然如此, 當佢唔係出古惑搞到要停牌 (老細係謝國民, 接HSBC的平保股份, 同習總有好密切的關係, 小子先排除佢出古惑, & 同系卜蜂蓮花同埋卜蜂國際都無出事紀錄)
咁估值又可以咁計
最DOWNSIDE 當間公司的資產歸0 而公司要用現金找哂D街數, 都係夠找 (31.8M - 30.793M)
得番個殼, 暫時值7億港紙
即係3839 現市值已經係等於樓上的情況發生左, 再加間公司係無基本盈利
但係3839 2017年3Q 係賺緊11M 美元, 即係7000幾8000千萬, 而佢的金霉素市佔率係全球65%, 另外佢同系公司係做養殖業 (43係養豬的), 自己人梗買番自己貨...咁即係有盈利保證 (同李生租俾百佳手法一樣)
再加上佢係CATEPILLAR 中國西部的代理, 你見到CAT的業績何其亮麗, 反映在JV 入面 (合營企業)
所以2.50呢個價錢, 小子係絕對安心坐貨, 市值只係5.9億, 要輸, 心服口服
要贏, 先要預輸, 預左輸你都肯買的, 那便無悔地買
股票DD 係買之前做左, 只係UPDATE便可以了
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