3839 業績分析

3839 上星期5公布業績, 半年收入30.5M, 比起上年41.15M 少26%, 原因係因為兩個大客戶走左, 一個係俾金河生物買左(已在之前POST講左), 另一個係越南佬, 但不知原因

半年NET PROFIT 6.875M, 增加15% (2016: 5.958M)
其中, 合營企業分成由2016年的1.488M 增加至5.360M, 大增3.6 倍.

未來金霉素銷量將會下跌/持平下, 可以預期下年開始金霉素業績會受到好大的挑戰. 至於補地價入賬, 小子估計係入賬中, 2年分利共8000萬人仔, 即11.8M USD, 每季度入賬3M 左右, 合乎合營企業增加4M 或3.6倍的約數.

2018年入賬後, 小子預期bottom line 會跌到 USD 3M 左右, 全年USD 6M (或HKD 46.5M), 以2.4億股計, EPS = HKD 0.19.

以工業股5倍P/E 計. 保守估計業務約值 HKD 0.96 per share.

資產方面, 期內現金USD 30.99M, 相對總負債 USD 28.77M (ST:16.267M + LT: 12.530M), 已成為淨現金公司, 淨現金為USD 2.22M 或約 0.07/share.

即現價買入公司, 當所有應收應付賬都係零, 無殼價, 所有資產write off 下, 都係輸:

市價 2.22 - 0.96 - 0.19 = HKD 1.07

P.S. 但所有地塊同埋應收賬都WRITE OFF,再加上殼價歸零都係基本上無可能吧

如果正常去睇....HKD 0.96 + HKD 0.19 + HKD 2.08 (殼價 5億) + HKD 1.85 (14.8億資產,70%折讓) = HKD 5.08, 最最最保守都值HKD 5

銀河證券又收貨中.........

如果有咩異樣, 小子先會再滙報. 唔派息下又係只有等等等..等到大莊肯做野為止