全球大放水

二十國集團計劃環球注資5萬億美元振興受疫情影響經濟

「二十國集團」領導人舉行特別視像會議，討論新型肺炎疫情。在會後發表的聯合聲明中，各成員國承諾組成「聯合陣線」，抗擊新型冠狀病毒，又說會在環球注資5萬億美元，振興受疫情打擊的經濟，回應衰退預期。

會議由沙特阿拉伯國王薩勒曼主持，參與的包括國家主席習近平、美國總統特朗普及俄羅斯總統普京等國家領導人。外界早前批評，「二十國集團」應對疫情緩慢。

聲明說，各成員國承諾堅決應對今次共同危機，透過財政政策及經濟措施注資5萬億美元，是希望抒緩疫情對社會及經濟的負面影響；又說會與國際貨幣基金組織等體系合作，出台穩健的金融配套，支持發展中國家。

薩勒曼強調，「二十國集團」有責任，擴大對發展中國家及不發達國家的援助範圍，令有關國家能改善防疫及基建設施，克服疫情引發的衰退危機。

再加上早前公布美國無限2兆美元QE 大計

海量的錢將會追逐資產, 實際上美債已近負利率, 持有銀紙已不再係上算.

而疫情方面, 似乎大家都接受留家, 政府亦印錢去補償俾商家佬, 在很短的日子內, 理應可以控制到新增感染人數

斬倉潮

早前的斬倉潮, 基本上PB 係不問價CUT 大客的LEVERAGE

呂小姐買EVERGRANDE 俾人斬倉相信大家都有睇新聞

而各內房的STRAIGHT BOND 都去到20% LEVERAGE

小子書中提過的REDCO PROPERTIES 8月2020, PB QUOTE 更做到50% YTM, 真心嚇死寶寶

而所有YIELD 都係禾雀亂飛時, 容易找到錯價. PB 斬倉係比其他BROKERS (如IB) 更狠

佢地係夠胆死CUT BOND LV 由50% CUT 到0%, 跟住CALL 你倉

如果做埋ELN 呀玩FOREX 射龍門呀個D死得仲快, 所以EVEN 去到PB 都要小心行, 因為RM 無SAY, DEPOSIT OR LIQUIDATE

好多BONDS 以前係HIGH SINGLE DIGIT 都去到MID TEENS.....

股票

至於股票, 好多都跌到HISTORICAL LOW

小子亦向公司申請左開戶口, 亦會入手少量股票

1113 @ 40.47
5 @ 46.13
659 @ 7.89

最尾又係我的愛駒 - 大印銀紙

美國出動刺激經濟方案, 連侵侵都派錢

10000億美元係咩CONCEPT?

香港官方外匯儲備資產4461億美元按月增4億

http://www.hkcna.hk/content/2020/0306/812886.shtml

派左2倍幾的香港外滙儲備出街。

即係掉錢掉到你駛為止。反正拎住D錢都無用, 打大補針谷都攪唔掂就直頭用強心針咁。

不過話雖如此，全球疫情仲係唔係可防可控，完全關係到個市會唔會再隊落去, 因為全球封關下，成個經濟活動停止/放慢就係連街邊呀姐都知的事實。

股票市場係炒預期，預期全球都PK下咁就好頭痕
而狂印銀紙亦係管理預期, 令投資者預期政府無限量包底及銀紙貶值得前所未見的情況下, 以有形之手暴力推升資產價格

美國擬推刺激經濟方案 道指反彈1048點

美股反覆高收，美國財長努欽表示，政府推應對疫情的刺激措施，將為美國經濟注入1萬億美元，當中包括貸款、向個人直接發放現金及為小企業創造流動性。

另外，聯儲局再出手，支持商業票據市場。局方將啟動金融危機時期購買短期公司債的安排，以紓緩信貸市場的緊張狀況。聯儲局又表示，本周將每日通過隔夜回購操作向市場提供至多1萬億美元資金。

受消息帶動，美股全面反彈。道瓊斯指數初段曾倒跌逾300點，跌穿20000點關，低見19882點，其後再度轉升，一度升近1200點，最終收市報21237點，上升1048點，升幅5.2%。

標普500指數高收約6%，報2529點，上升143點。

納斯達克指數曾收復7400點，收市報7334點，上升430點，升幅6.2%。

市場避險情緒稍為緩和，美國10年期國債收益率回升至1厘以上，報1.0637厘。30年期債息亦升至1.69厘水平。

零息時代再臨

今天的加是為了明天的減 - 美國加埋咁多次息，2020年3月都未開會已經一共減左150 bps，
回到起點。

而QE亦由停止停止再停止，一下子變為重啟。

昨天的加息是為了今天的減息，用左2年的減息時間表，一下過又重回到起點。

要再回到高息的年代的期許基本上已是不可能，而在零息或者負利率的年代，增持實物資產乃係必然動作。

若果QE都未搞得掂會點呢? 會否加大買IG力度能到LONG END (即係PERPS) 等等長年期債的息率接近0，從而迫到投資者亂買資產令到股票市場/資產市場亂七八糟呢？

大膽預期苗頭已開始，連長債都缺乏吸引力下，筆者上一篇文章會否成真？ 5% 的YIELD 已係HIGH YIELD?

怕且成真的機會可不少。

美國10年期債息下跌 聯儲局重啟買債計劃

美國10年期國債孳息率在亞洲交易時段持續下跌，債息跌至0.634厘，下跌32個基點。

聯儲局不足兩星期再次緊急減息1厘，並重啟買債計劃，規模多達7000億美元，單日推出多項措施應對疫情對經濟帶來的風險。

聯儲局表示，未來數星期會將資產負債表規模最少擴大7000億美元，包括購入5000億美元國庫債券，以及2000億美元的按揭抵押證券。有關措施星期一開始，首批買入400億美元。

格林斯潘稱，30年期美債殖利率恐跌至負值

由於新冠肺炎疫情高燒不退，促投資人棄股改抱債券導致近期美國公債殖利率頻創新低之際，外電報導，聯準會(Fed)前主席格林斯潘(Alan Greenspan)發出警告，指出30年期美國國債殖利率可能會變為負值，加入全球逾14兆美元負殖利率債券的行列。

格林斯潘6日逢94歲生日而提早離開工作之前接受媒體電話訪問時表示，在新冠肺炎疫情爆發前，隨著人們的壽命越來越長，投資人尋找安全有價證券，導致美國30年期公債殖利率已顯著地下降。

對於美國公債殖利率會跌至多低的水準，格林斯潘認為，實際上沒有限制，即使零也不是限制，且負殖利率也是有可能的。

美國30年期國債殖利率日前一度暴跌，一度見1.18%的紀錄低位。

因應新冠肺炎疫情，Fed 3月3緊急宣佈降息0.5%，把聯邦基金利率目標範圍從1.5%至1.75%，降至1%至1.25%，以應付疫情對經濟構成的潛在影響，是2008年金融海嘯以來首次在例行決策會議之外，作出緊急降息行動。

https://tw.stock.yahoo.com/news/%E5%9C%8B%E9%9A%9B%E9%87%91%E8%9E%8D-%E6%A0%BC%E6%9E%97%E6%96%AF%E6%BD%98%E7%A8%B1-30%E5%B9%B4%E6%9C%9F%E7%BE%8E%E5%82%B5%E6%AE%96%E5%88%A9%E7%8E%87%E6%81%90%E8%B7%8C%E8%87%B3%E8%B2%A0%E5%80%BC-002746954.html

如果UST 30 跌到負數， 一眾被認為慢速增值的REITS, HIGH YIELD STOCKS, 樓等等，給予3-5% 的YIELD都已經可以被看成為HIGH YIELD

*其實GERMAN BUND 都已經負利率，日本已貼近0。
只差滿手債務的被認為RISK FREE ASSET 的美債仲係有一丁點的利率 (亦係可以做CARRY TRADE的標的, 長期下去必定要貼實市況)

而價格必需調整以應對番該出現的RISK PREMIUM

到時新常態下，3%-5%會唔會已經等同係HIGH YIELD? 即係呢家出的10% 恆大債會變為5%?

到時禾雀亂飛，新常態下更加難玩。

唯一可以肯定的係，對持有現金的人來講， 係一個好差的消息。

在銀紙大貶值前，大幅增加資產並在可行時引入可控的負債，在負利率下安身立命絕不能掉以輕心。

計計數 - 定息按揭與浮息按揭

計計數 - 定息按揭與浮息按揭

3月5日的1個月HIBOR (H) = 1.25%

https://www.hsbc.com.hk/mortgages/tools/hibor-rate/

P= 5.25%

根據中原按揭, 呢家H 按全期低至H+1.24%, CAP P-2.7%
而P按全期低至P-2.9%

即係H按ALL IN 利息係 2.49%，CAP @ 2.55%

而定息按揭係10年2.75%，15年2.85%及20年2.95%

當你買一層樓800萬計，做9成按, 借款7.2M, 用經X按揭計下供款入息比率等等

用定息按揭的，當你20年2.95%，借7.2M，月供39,751，50% 的最大供款比率去計，即係要79,502月入

第一個壞處的入息要求無啦啦要提高11.2% 先可以借到同一個銀碼 (79502 VS 71464)

如果15年@2.85%呢? 供49,204，月入最少係要98,408......

如果10年@2.75% 呢? 供68,695，月入最少137,390.....

咁當然，有個好處就一定係利息支出少左， 因為供款期縮短左10-20年不等

10年利息支出@ 2.75% = 1.043M

15年利息支出@ 2.85% = 1.656M

20年利息支出@ 2.95% = 2.34M

至於30年呢?@2.95%? = 3.658M

如果用H PLAN， 頭10年2.49% (30年按)係咩光景?

由於30年按拉長左, 利息頭重尾輕, 利息支出約1.575M, 相比起2.75%的1.043M 係多左約51% 或50萬

又如果你咁高人工又只係想供10年呢? 2.49% 7.2M 供款@10年, 總利息支出為0.94M，比定息PLAN係少左10萬而供款係約67K

小子認為政府離地的原因，以樓上的數字已可以下結綸

第一, 計劃令到入息要求增加, 令市民更難上車

第二, 如果要用10-15年計劃, 哪怕你係AUDIT PARTNER 人工都未必可以上到會

第三, 即使你做到, 都係慳左10萬息, 假設將來10年的利息依舊在低水平的話

而各國央行都在印銀紙, 而亦都出口術話長期低息, 看倌2008/2009年我地香港財金官員話低息將會維持好短時間, 點知一下子變左12年都係低息

未來的10年我們沒有水晶球, 可能會加息, 可能會平息, 但每個月供多差唔多10000蚊 (39,751 VS 29,832) 去慳10萬 同埋去HEDGE 個加息風險, 在小子的個人認為，數字看來唔係太有利.

不如用多左個10,000 月供大貓錢莊收8% 息, 10年下來供左120萬 X 8% = 96,000/年...會唔會更加proactive? (假設10年後仲有8%息)

要整理一篇文所化的時間不下於做半日番工的工作, 小子更對有心繼續爬格仔的朋友們致上我最最最大的尊敬

小弟在主場寄語，希望 BLOGGERS 寫多D, 令到讀者有思辯的空間及場所, 或者內容未必一定全部啱聽, 但廣納各家方法，對各位讀者都係大有益處

即時廢左定息按武功

金管局：樓市上升周期未逆轉 定按試驗計劃有需求可加碼

金管局因應樓市上升周期，自2009年10月至今共推出八輪逆周期措施。金管局總裁余偉文昨天表示，本港樓市仍然反覆，需要更多時間觀察新冠肺炎的影響，目前未見樓市周期出現轉變。上周公布的新一年度《財政預算案》推出定息按揭試驗計劃，余偉文稱定息利率往後會隨市場利率變化而調整，倘市場對定息按揭有需求，現時10億元的總貸款額可以增加。

余偉文出席立法會財委會會議時，指本港樓價過去數月有升有跌，2月份初步數據顯示樓價似乎有所回升，成交也在近1至2個星期稍見反彈，認為目前樓市走勢仍未清晰。他重申，金管局維持一貫宏觀審慎的樓市監管措施，會按樓價、成交、本港及外圍經濟等因素評估樓市。

按揭證券公司將推出定息按揭試驗計劃，惟年利率高於目前浮息按揭，余偉文解釋，息口周期會有上落，例如美國在2017年至2018年把利率正常化，港息跟隨上揚，按揭浮息利率亦上揚，業主的供樓利息支出隨之增加。定息按揭計劃提供年期最長達20年，期間息口會有波動，選用定息按揭可以鎖定利率風險。

建期付款增 籲慎防上會風險

該定息按揭計劃分為10年、15年及20年計劃，年利率分別為2.75厘、2.85厘及2.95厘。他指出，隨着市場利率改變，會相應檢討定息利率水平，冀為市場提供多一個選擇。他強調，計劃目前為試驗性質，倘若市場有需要時總貸款額可以增加，參與銀行和接受申請日期確定後會公布。

金管局又指出，自按揭證券公司調高按保樓價上限，選用「建築期付款」的新盤買家增加，近期個別樓盤更有超過八成買家選用「建築期付款」，提醒此付款方式涉及「上會風險」。

所謂「建築期付款」，是指買家購入物業時，先繳交部分首期，直到收樓時才正式上會供款。但買家只能用收樓時的樓價向銀行申請按揭，而非買入樓花時的樓價作按揭估價。如果樓價在收樓前下調，買家有機會面對上會風險，需要準備更多的首期。

減左50點子之後，要加番幾多息先可以追得番再以致打和番個定息 2.75%-2.95%?

呢個唔多貼地的政策注定應該唔多人有興趣。

再加上有不少人在2年後轉按，到時做唔番定息會理論上都係明賺暗蝕。

滙豐維持最優惠利率5厘不變 料低息環境持續一段時間

滙豐公布，港元最優惠利率維持5厘不變，對上一次調整是去年11月1日，當時減息0.125厘。

滙豐的港元儲蓄存款戶口年利率亦維持不變，5000元或以上為0.001厘，5000元以下則是零水平。

滙豐香港區行政總裁施穎茵表示，維持有關利率於現有水平，主要考慮到宏觀經濟環境、資本市場對港元的需求及供應，以及市場競爭環境。

她又說，低利率環境很可能持續一段時間，滙豐將繼續密切留意經濟情況，適時檢視該行的利率水平。

疫情下中小企面對的困境

小子有不少朋友從事零售業及中小企，在這次疫情實在係叫苦連天

因為一件產品有N咁多個部件先可以出到貨， 而疫情令到好多內地工廠及運輸都停頓下來

打個比喻做一包公仔面又要面粉，又要包裝，又要香料味精等等，要齊所有東西先做到一包公仔面，又要等貨車車期OK先可以出到貨

早前盲搶紙同埋物資其中一個原因就係因為運輸方面未到位。

有朋友做厠紙同埋呢D必需品的如實同小子講，呢個疫情令到2月基本上食白果，白支糧下元氣都傷傷地。

而在肺炎未有解決方案以及副作用未明的情況下，內地的工人都未敢全面復工，而令到物流的斷裂亦影響到中小企的生存空間。

而政府亦不得不大手回應中小企老闆的訴求，除了食肆受到疫情的打擊而生意減少5成-7成之外，其他廠佬同埋勞工密集的企業都極需要政府的補助及措施救援。

而疫情亦都影響到國外的訂單及人民，而行文之時美國突然減息50點子令到市場意外，不過市況先升後跌，基本因素是在肺炎的影響未明朗化時市場參與者先行獲利離場

在混亂的情況及大上大落的市況亦提供一個小型的財富分配機會，亦給予一個資產分散及重組的契機。

中小企老闆應該會有不少舒緩措施會推出，因為疫情的影響比較全面，政府當局受壓下應可期望會陸續有措拖推出。

財新2月中國服務業PMI急跌逾半至26.5創新低

新型肺炎疫情拖累內地服務業顯著收縮。

財新2月中國服務業採購經理指數(PMI)急瀉至26.5，大幅低過1月的51.8，是2005年11月有調查以來首次跌穿擴張收縮分界線。

由於上月製造業及服務業PMI均創有紀錄最低，拖累上月財新中國綜合PMI由1月的51.9，大幅下降至27.5。

上月服務業新訂單及就業指數，均跌至歷史新低，新訂單指數是2008年12月以來首次收縮。內地出行限制導致服務業招聘困難，人手短缺加上企業停工，令服務業積壓業務量大幅上升，綜合積壓工作指數創新高。

至於訂單減少令服務業對投入品需求下降，服務業投入價格指數創新低，為2009年11月以來首次收縮。企業為招攬新訂單而減價，服務業收費價格創2012年7月以來新低。

美國聯儲局宣布減息半厘

國聯儲局突然宣布減息半厘，聯邦基金目標利率降至1厘至1.25厘。

公開市場委員會一致同意減息。

聯儲局聲明說，雖然經濟基本面仍然強勁，但新型冠狀病毒疫情對經濟活動構成的風險不斷演變，為實現就業最大化及價格穩定，決定下調利率。聯會局正密切注意事態發展，並將使用持有的工具，採取適當行動支持經濟。

聯儲局原定本月17-18號舉行議息會議。

有分析稱聯儲局減息時機及幅度令市場意外

美國聯儲局突然宣布減息半厘。匯心金融投資總監陳俊文認為，今次減息時機同幅度令市場意外。

減息決定公布後，紐約股市顯著波動。道瓊斯指數曾升近400點，但之後倒跌逾300點，納斯達克指數同標準普爾500指數亦跌逾1%。

陳俊文認為，美股先升後跌可能反映投資者認為聯儲局的行動是看淡前景，亦可能認為未來刺激政策空間有限。